SpaceX perde ímpeto um mês após estreia histórica

Volatilidade das ações SpaceX após abertura de capital

As ações SpaceX experimentaram um período turbulento desde sua estreia no mercado de valores em 12 de junho, revelando a dicotomia entre esperança e receio entre os investidores. A empresa, cofundada por Elon Musk, abriu suas portas para o capital público com grande entusiasmo inicial, mas as ações SpaceX apresentaram desempenho volátil desde então, descrevendo uma trajetória que espelha as oscilações do mercado de tecnologia.

No primeiro dia de negociação, o preço das ações SpaceX disparou de US$ 135, valor original determinado pela companhia, para US$ 150, atingindo posteriormente US$ 176 antes de encerrar em US$ 160,95. Essa valorização imediata consolidou a abertura de capital como a maior oferta pública inicial de todos os tempos, gerando entusiasmo genuíno entre investidores institucionais e varejistas.

Euforia inicial e expectativas de crescimento

Na semana subsequente, as ações SpaceX atingiram uma cotação máxima intradiária de US$ 225, ultrapassando temporariamente em valor de mercado total gigantes como Amazon e Microsoft. Keith Snyder, analista da CFRA, observou que qualquer empresa envolvendo Elon Musk gera entusiasmo significativo entre investidores.

Grande parte da euforia inicial relacionava-se à percepção de que a SpaceX operava como um negócio vinculado à inteligência artificial. Willy Lee, investidor da Neosteller, confirmou que o entusiasmo em torno do IPO estava intrinsecamente ligado à IA. A aquisição da xAI, startup de inteligência artificial de Musk posteriormente rebatizada como SpaceXAI, conhecida pelo chatbot Grok, reforçava essa narrativa. Adicionalmente, a empresa iniciou aluguel de capacidade de data center para outras companhias de tecnologia.

Realidade operacional e queda de preços

Conforme os investidores compreenderam melhor como a SpaceX gera sua receita, as ações começaram a declinar. O principal negócio da empresa envolve fabricação e lançamento de foguetes e satélites de telecomunicações chamados Starlink. Quando a Starlink anunciou redução de preços na região de Memphis, Tennessee, as ações SpaceX caíram 8% no mesmo dia.

A trajetória descendente intensificou-se durante semanas turbulentas no setor de tecnologia. Quando as ações foram incluídas no índice Nasdaq100 em 7 de julho, caíram 4,4%, enquanto o índice geral recuou 1,7%. Uma inclusão anterior no índice FTSE Russell havia proporcionado impacto positivo limitado.

Ao final do primeiro mês de negociação, as ações SpaceX eram negociadas aproximadamente a US$ 145 cada, representando uma queda de 18% comparada à máxima do primeiro dia e 35% abaixo do pico atingido. Investidores de varejo que compraram durante os primeiros cinco dias enfrentavam perdas significativas em seus investimentos.

Paralelo com meme stocks e perspectivas analíticas

Keith Snyder comparou o comportamento das ações SpaceX ao de meme stocks, papéis que viralizam na internet impulsionados por campanhas de redes sociais em vez de fundamentos financeiros, citando exemplos como GameStop e Wendy's. O analista prevê queda adicional para aproximadamente US$ 115, avaliando a empresa em cerca de US$ 1,5 trilhão.

Samuel Kerr, analista da Mergermarket, observa impactos distintos em diferentes segmentos de investidores. Investidores que obtiveram ações no preço de listagem proposto de US$ 135 mantêm lucratividade, enquanto aqueles que compraram nos primeiros dias enfrentam perdas potenciais.

Estratégia de Musk e uso criativo de volatilidade

Elon Musk demonstrou entusiasmo pelas perspectivas da SpaceX, afirmando que a empresa faturaria US$ 1 trilhão anuais até 2030 após sua abertura de capital, tornando-o o primeiro trilionário mundial. Musk mostrou-se disposto a utilizar as ações SpaceX e sua volatilidade como ferramenta estratégica.

Em 16 de junho, quando o preço das ações disparou, a SpaceX anunciou aquisição da Cursor, startup que desenvolveu robô de IA para escrever código computacional, em negócio avaliado em US$ 60 bilhões. Essencialmente, Musk comprou a Cursor praticamente sem custo, aproveitando a valorização excepcional das ações naquele momento. Kerr descreveu essa operação como demonstração de sofisticação de mercado raramente observada em emissores de ações.

Perspectivas futuras e expectativas de mercado

O Morgan Stanley, um dos principais bancos operadores do IPO da SpaceX, acredita que a queda nos preços será temporária. A instituição estabeleceu preço-alvo de US$ 300 para as ações, representando aumento de 33% comparado à máxima de negociação até o momento.

Atualmente, a SpaceX opera com prejuízo. No ano anterior à abertura de capital, obteve receita de US$ 18 bilhões conforme demonstrações financeiras obrigatórias. A projeção de receita de US$ 1 trilhão anunciada por Musk é aproximadamente 55 vezes maior.

Cresce a expectativa em torno do primeiro balanço público de resultados, esperado para início de agosto, embora a SpaceX ainda não tenha anunciado data formal. Os resultados coincidirão provável com término do período de bloqueio, quando funcionários da empresa poderão vender ações recebidas como remuneração.

Samuel Kerr resumiu as perspectivas: "Se a SpaceX conseguir fazer tudo o que diz que fará, sim, os investidores estarão diante da empresa mais valiosa de todos os tempos. Mas ainda há muito trabalho a fazer para chegar lá." A trajetória das ações SpaceX permanece sob escrutínio rigoroso enquanto o mercado aguarda evidências concretas que justifiquem as ambições extraordinárias da empresa.